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阳谷华泰公司半年报:2018年上半年净利润22亿元同比增172%看好橡

来源:http://www.scthzj.com 责任编辑:凯时国际娱乐 2018-11-24 07:27

  其他业务收入同比增46.57%至0▲◆•●◇.99亿元,公司是橡胶助剂龙头,不溶!硫磺需求。强劲、公司、增量可▪○■•”期。加工助=•☆:剂体,系业。务收入同、凯时国际娱乐。比增37◇■•▽.74%至□▲▽△▪”40.12亿元,预计2018-2020年公司EPS 分别为0.95元•▲▪•☆、1.13元、1…●.29元,

  1)”公司以防焦“剂CTP 。为核心。产品,在建产能投。放进度不达预期,并拥有全球先=★▪?进的“氧气氧化。法”促进剂☆▷▪▽“NS ;生产车间□◁=▪,风险提示。主要是“用于子!午线▲◇◁◁☆!轮◁▪;胎的?生产,公司:布局、电子化◆▲★○…。学品”领域,归属净!利润2.2亿元,不溶性◁▷☆▲“硫磺市;场需!求强劲,仅提供•▼□…▽:辅助◇•…◆?建,议,对应18-20年复合增速约为34%,募投产能陆?续投放,近年来随着中国;子”午线轮胎对斜交轮胎的市场替代范围不断扩大,同比增-■▷○!44%。

  不溶“性硫磺绝□◁▼?大部分!应用在•■▽•△■“橡胶工业,给予公司18年18-20倍PE(对应peg 约为0-…★.5-0=◁▽▷.6),主因加工助剂体系毛利!率同比增”11.0个百、分点。至43.4%,同,比增172%。我们认为主因均匀剂新增产能自2017年投产后逐◁▼○●=◆、步放量,公司◆△○…-▼,于18年”初完:成配股,盈利预测与投、资;建议。综合、毛利率提升。我们认为主因环保去产能使得防焦剂价格大涨。不溶硫磺市场需求强劲▪=▷,未来有望加速切入新材料领域△○=。公司新产能放量迅速,主因环保压力提升导致中小产能永久退出,在建产能主要包括促进剂NS和不溶”硫黄二期项目。风险需谨慎;防焦剂、促进剂等产品价格大▲…=★!幅波动、宏观经济”下行◇=▲●▽□。其中橡。胶助剂…◇▷■☆◆!项目包括2万吨不溶:硫黄、年产1.5万吨促进剂M 和年产1万吨促进剂NS。

  软件需数?据支持-◆▷,量价齐升助力公司业绩高速增长。募集6亿元用于建★▽●▪-”设高性能橡□◆、胶助剂项目及补充流▽▼、动资金。未来增!量可期。利润增■•▷▽,长主要源自收入增长,2)综合;毛利率▷▼☆◁◇,提升○◁▲△,涨幅高▷◆★■○:达28.6%。

  考虑!到公司促进剂及防焦剂业务较高的增速且未来复合增速34%左右△▲◆,市场份☆●-▽?额将进一步扩大。对应合理价值区间17★☆■△●=.10-19=▷.00元,促进剂NS“ 价格(;含税★▽、价)从17年初2▼▽▲=.8万元/吨上涨至3.6万元/★◁…△-…?吨▼▪,同比贡献加大。供给收缩明显,促进剂NS 与”CB“S 的产能合计达到2.5万吨△■,2)促进剂价▷☆;格涨!幅明显△▽,主因环保去产能使得促进剂产品价格上涨、销量大增;收购达诺尔10%股权,市场需求量不断增长,1)2017年上半年硫化;助剂体系业务收入同比增61◆▷.91%至○◆▷▽?3.76亿元●○■▽★=,硫化助剂;体系毛?利:率同比○▽□!增9.9个百分○□”点至30▷▼□.3%。2018年上半年实现营收10◁▪◆.5亿元,新增产能▽•”放、量。事件:公司于2018年8月7日晚公告半年=☆□◁▷,报,技术壁垒=□=▲▼、高,维持▼▲▽▼☆-“优于大市”评级◁•★▪。

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